鐵合金：管控升級(jí)，運(yùn)輸困難，現(xiàn)貨仍偏緊

原標(biāo)題：鐵合金：管控升級(jí)，運(yùn)輸困難，現(xiàn)貨仍偏緊

來源：紫金天風(fēng)期貨研究所

觀點(diǎn)小結(jié)：錳硅

核心觀點(diǎn)：偏多基本面上，現(xiàn)貨價(jià)格小幅上升，廠家受周初盤面大漲影響，漲價(jià)氛圍進(jìn)一步擴(kuò)大；期貨盤面周初拉高后震蕩回落。鋼廠產(chǎn)量與錳硅的需求量小幅下降，工廠開工率與產(chǎn)量均有所上漲。成本端，錳礦的價(jià)格上漲；各地疫情反復(fù)，運(yùn)輸成本上漲，錳硅生產(chǎn)總成本上升。關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情及南非罷工情況。

現(xiàn)貨：偏多價(jià)格小幅上調(diào)，工廠成交價(jià)從節(jié)前主流成交的7100-7150元/噸上移至7200-7250元/噸區(qū)間。

鋼材產(chǎn)量：中性截止10月14日，Mysteel調(diào)研五大鋼材周產(chǎn)963.09萬噸，周環(huán)比下行2.25萬噸，其中螺紋產(chǎn)量293.44萬噸，周環(huán)比下行7.73萬噸。截止10月14日，Mysteel樣本鋼廠錳硅需求環(huán)比下降0.08萬噸至14.30萬噸。

庫存：中性最新一期錳硅倉單和有效預(yù)報(bào)合計(jì)9.90萬噸，環(huán)比下行0.27萬噸。

成本利潤(rùn)：中性受人民幣兌美元貶值影響，港口礦價(jià)上行；南非罷工現(xiàn)仍處于談判階段，下周可能恢復(fù)正常。北方地區(qū)焦炭運(yùn)輸較為困難，整體生產(chǎn)狀態(tài)未有受到明顯影響，貴州地區(qū)受疫情、成本等原因，部分工廠停產(chǎn)；停產(chǎn)工廠復(fù)工進(jìn)度較慢。

觀點(diǎn)小結(jié)：硅鐵

核心觀點(diǎn)：偏多基本面上，現(xiàn)貨價(jià)格大幅上行，10月12日河鋼鋼招定價(jià)大幅上漲至8850元/噸，價(jià)格支撐較強(qiáng)。供給端，工廠持續(xù)提產(chǎn)，周產(chǎn)接近11萬噸。需求端，鋼廠及金屬鎂廠復(fù)產(chǎn)穩(wěn)定，周產(chǎn)1.9萬噸；鐵水產(chǎn)量維穩(wěn)，邊際需求較好。成本利潤(rùn)端，原料價(jià)格堅(jiān)挺，成本支撐強(qiáng)勁，高成本使得出口利潤(rùn)下降。關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情情況。

現(xiàn)貨：偏多75硅鐵價(jià)格集中在8900-9100元/噸，72硅鐵價(jià)格集中在8100-8300元/噸，環(huán)比上行100元/噸，工廠復(fù)產(chǎn)增加，受疫情影響，硅鐵現(xiàn)貨仍舊偏緊，多數(shù)廠家排單生產(chǎn)，少數(shù)有現(xiàn)貨。河鋼鋼招定價(jià)大幅上漲，現(xiàn)貨價(jià)格支撐較強(qiáng)。

鋼材產(chǎn)量：中性鋼廠硅鐵需求量維穩(wěn)，樣本鋼廠消費(fèi)硅鐵合計(jì)2.45萬噸，環(huán)比9月30日下行0.05萬噸。

庫存：中性最新一期硅鐵倉單和有效預(yù)報(bào)合計(jì)3.39萬噸，環(huán)比下行0.46萬噸。

成本利潤(rùn)：偏多節(jié)后青海市電價(jià)較8月上漲4-5分/度，硅鐵成本上漲300-400元/噸；受疫情管控影響，內(nèi)蒙、寧夏地區(qū)物流運(yùn)輸不通暢，烏海市實(shí)施靜默管理。原料端價(jià)格堅(jiān)挺，蘭炭?jī)r(jià)格居高不下，成本上行。利潤(rùn)受現(xiàn)貨價(jià)格提漲影響回升，主要產(chǎn)區(qū)利潤(rùn)均為正值。

錳硅

加蓬礦承壓下行，南非罷工持續(xù)

錳礦到港

截止10月15日，大陸錳礦到港量7日移動(dòng)平均為17.63千濕噸，環(huán)比10月8日下降14.57千濕噸。

數(shù)據(jù)來源：路透，紫金天風(fēng)期貨

錳礦發(fā)貨

截止10月15日，全球錳礦發(fā)運(yùn)量7日移動(dòng)平均為37.07千濕噸，環(huán)比10月8日下行62.53千濕噸。其中南非受罷工影響，理查德灣和德班港口處于癱瘓狀態(tài)。

數(shù)據(jù)來源：路透，紫金天風(fēng)期貨

錳礦庫存

錳硅開工率持續(xù)提升，港口錳礦庫存維穩(wěn)。截止10月14日，錳礦港口庫存合計(jì)634.9萬噸，環(huán)比10月7日下行1.6萬噸；其中，天津港環(huán)比上行7.7萬噸至500.4萬噸，欽州港下行9.3萬噸至119.5萬噸。

上周天津港總庫存環(huán)比上行，其中南非礦環(huán)比上行16.1萬噸至322.3萬噸，占比50.76％，澳礦下行5.9萬噸至45.5萬噸，加蓬礦下行0.5萬噸至83.8萬噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

錳礦報(bào)盤

國(guó)慶后錳礦詢盤采購加快，疊加人民幣兌美元貶值、南非罷工等因素，錳礦成交較為活躍，礦價(jià)普遍上漲0.5-2元/噸度。天津港加蓬礦集中到港，礦價(jià)承壓下行1元/噸度至41-41.5元/噸度；澳塊上行1.5元/噸度至47-47.5元/噸度；南非半碳酸上行1元/噸度至30-31元/噸度。欽州港加蓬塊上行2元/噸度至43.5-44元/噸度。

數(shù)據(jù)來源：鐵合金在線，鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

數(shù)據(jù)來源：鐵合金在線，紫金天風(fēng)期貨

各地區(qū)產(chǎn)量開工上行

錳硅周產(chǎn)

截止10月14日，錳硅周度產(chǎn)量上行，環(huán)比9月30日增長(zhǎng)1.01萬噸至18.29萬噸，周度開工率55.83％，環(huán)比9月30日上行3.46個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

錳硅地區(qū)周產(chǎn)

上周各地區(qū)產(chǎn)量小幅上行，內(nèi)蒙日均環(huán)比上行1310噸/日至12410噸/日；廣西環(huán)比上行106噸/日至3258噸/日。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

需求維穩(wěn)，鋼材產(chǎn)量小幅下降

高爐開工率

截止10月14日，高爐開工率維穩(wěn)，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率82.62％，環(huán)比下行0.88％，同比去年上升4.55％；日均鐵水產(chǎn)量240.15萬噸，環(huán)比上行0.21萬噸，同比上行24.16萬噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

錳硅需求

截止10月14日，Mysteel調(diào)研五大鋼材周產(chǎn)963.09萬噸，周環(huán)比下行2.25萬噸，其中螺紋產(chǎn)量293.44萬噸，周環(huán)比下行7.73萬噸。截止10月14日，Mysteel樣本鋼廠錳硅需求環(huán)比下降0.08萬噸至14.30萬噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

現(xiàn)貨上行，倉單下行，利潤(rùn)降低

錳硅價(jià)格季節(jié)圖

截止10月14日，內(nèi)蒙、現(xiàn)貨價(jià)格上行70元/噸至7250元/噸，廣西環(huán)比上行50元/噸至7300元/噸，云南環(huán)比上行70元/噸至7220元/噸。天津地區(qū)報(bào)價(jià)7450元/噸，環(huán)比下行10元/噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

錳硅生產(chǎn)利潤(rùn)

截至10月14日，三省錳硅生產(chǎn)利潤(rùn)小幅上行。

內(nèi)蒙、寧夏、廣西地區(qū)生產(chǎn)成本分別為7154、7309、7574元/噸；

內(nèi)蒙、寧夏、廣西地區(qū)生產(chǎn)利潤(rùn)分別為76、-59、-274元/噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

月差

截止10月14日，錳硅1-5月差114元/噸，環(huán)比小幅上行；5-9月差50元/噸，環(huán)比下行12元/噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

地區(qū)價(jià)差

截止10月14日，6517硅錳江蘇-天津價(jià)差為30元/噸，環(huán)比持平，小幅震蕩。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

基差和倉單

上周盤面周初高開上漲后持續(xù)下跌，基差由正轉(zhuǎn)負(fù)，小幅下行，錳硅倉單和有效預(yù)報(bào)環(huán)比小幅下行。

截至10月13日，錳硅倉單和有效預(yù)報(bào)合計(jì)9.90萬噸，環(huán)比下行0.27萬噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

硅鐵

產(chǎn)量持續(xù)增加，需求小幅下降

硅鐵周產(chǎn)

截止10月14日，硅鐵周度產(chǎn)量持續(xù)上行，環(huán)比9月30日上行0.45萬噸至10.91萬噸，周度開工率43.44％，環(huán)比9月30日下行0.12個(gè)百分點(diǎn)。

硅鐵利潤(rùn)回升，國(guó)慶后復(fù)產(chǎn)爐子增加，內(nèi)蒙地區(qū)受疫情影響存在減產(chǎn)，但總產(chǎn)量上行。

數(shù)據(jù)來源：鐵合金在線，鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

硅鐵需求：鋼廠

鋼廠硅鐵需求量持續(xù)上行，據(jù)mysteel統(tǒng)計(jì)，截止10月14日，上周樣本鋼廠消費(fèi)硅鐵合計(jì)2.45萬噸，環(huán)比9月30日下行0.05萬噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

硅鐵需求：金屬鎂

截至10月14日，金屬鎂天津港出口價(jià)格為3655美元/噸，環(huán)比10月8日上行25美元/噸；市場(chǎng)價(jià)格為25050元/噸，環(huán)比上行300元/噸。

截至10月14日，陜西75-72硅鐵價(jià)差為800元/噸，環(huán)比10月8日上行200元/噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

硅鐵需求：出口

截止10月14日，72硅鐵海外FOB價(jià)格1585美元/噸，環(huán)比10月8日上行35美元/噸；75硅鐵海外FOB價(jià)格1660美元/噸，環(huán)比10月8日上行35美元/噸。

硅鐵原料端價(jià)格堅(jiān)挺，導(dǎo)致成本提高，但人民幣兌美元匯率持續(xù)走低，綜合評(píng)估出口利潤(rùn)下行，截至10月14日，75硅鐵出口利潤(rùn)81.9美元/噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

利潤(rùn)修復(fù)較好，雙硅價(jià)差擴(kuò)大

硅鐵價(jià)格季節(jié)圖

截至10月14日，各地區(qū)硅鐵現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比上行。內(nèi)蒙地區(qū)上行300元/噸至8200元/噸；寧夏地區(qū)上行250元/噸至8150元/噸；青海地區(qū)上行200元/噸至8100元/噸；陜西地區(qū)上行300元/噸至8100元/噸。

10月12日河鋼鋼招價(jià)8850元/噸，環(huán)比上漲650元/噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

硅鐵生產(chǎn)利潤(rùn)

截至10月14日，硅鐵生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)，各地區(qū)利潤(rùn)均為正值。

內(nèi)蒙、青海、寧夏、陜西地區(qū)生產(chǎn)成本分別為8200、7600、7865、8033元/噸。

內(nèi)蒙、青海、寧夏、陜西地區(qū)生產(chǎn)利潤(rùn)分別為 1、601、285、67元/噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

月差

截至10月17日，硅鐵1-5月差118元/噸，5-9月差34元/噸，震蕩下行。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

地區(qū)價(jià)差

截止10月14日，72硅鐵江蘇-河北價(jià)差為50元/噸，維持平穩(wěn)。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

硅鐵-錳硅價(jià)差

截至10月14日，72硅鐵天津-6517硅錳江蘇價(jià)差為1020元/噸，環(huán)比10月8日上行60元/噸，價(jià)差處于歷史中高位。近期港口錳礦價(jià)格小幅上行，預(yù)計(jì)雙硅價(jià)差維持950-1050元/噸區(qū)間范圍內(nèi)，小幅震蕩。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

基差和倉單

上周盤面震蕩下行，周初拉升后震蕩，盤整后下行，基差由負(fù)轉(zhuǎn)正，硅鐵倉單和有效預(yù)報(bào)環(huán)比小幅下行。

截至10月14日，硅鐵倉單和有效預(yù)報(bào)合計(jì)3.39萬噸，環(huán)比10月10日下行0.46萬噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

平衡表

硅鐵平衡表

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

錳硅平衡表

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)，紫金天風(fēng)期貨

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