“雙碳”目標大背景下，風電行業迎來利好。

5月11日，A股風電板塊再度走強。大金重工(002487.SZ)、天順風能(002531.SZ)兩連板，振江股份(603507.SH)漲停，運達股份(300772.SZ)、金雷股份(300443.SZ)等紛紛走高。這背后與企業業績增長以及機構研報的推波助瀾都有著密切的關聯，更表明了行業的前景可期。

與此同時，三一重能最近獲批科創板IPO注冊，有望成為又一風電行業的上市企業。更令人關注的是，三一重能與三一重工(600031.SH)和三一國際(0631.HK)一樣，同屬三一集團，意味著一旦三一重能此次成功IPO，三一集團將擁有第三家上市公司。2022年2月28日，在一年一度的三一節表彰晚會上，三一集團董事長梁穩根曾提出了多個“世界第一或者中國第一”的目標，其中就包括風電設備。

不難發現，如今原本默默無聞的風電行業已經逐漸走向前臺，受到包括企業、資本市場等多方面的關注。然而，風電行業到底如何崛起、行業發展如何、為何在資本市場不溫不火等等問題，仍然值得探究一番。

風電行業緣何崛起？

風電，即風力發電，不僅是清潔能源，也是可再生能源。無論是陸上還是海上，中國風能資源都相當豐富。陸上風電主要集中在東北、華北北部和西北的“三北”地區。近年來，因中國擁有漫長的海岸線，同時沿海地區電力負荷高峰區域供電需求較高，海上發電逐步抬頭，成為開發的主力。多年來，中國風電行業經歷了多個發展階段。2010年可以說是一道分水嶺，此前行業處于高速增長期。而2011年至2020年，受到國家補貼政策調整和棄風率等影響，呈現出一定的周期波動。隨著“碳中和、碳達峰”目標的落地，風電行業受益明顯，并呈現爆發式增長。因此，在豐富的風能資源和利好的政策等多方面因素推動下，中國風電在獲得快速發展的同時，也在全球嶄露頭角。

目前，中國已連續多年占據全球最大風電市場的地位。全球風能理事會(GWEC)數據顯示，2021年，中國陸上風電新增裝機量約為3,007萬千瓦，雖較2020年有所下降，但仍是全球陸上風電新增裝機量最高的國家。

風力發電

海上風電方面，2021年，中國海上風電新增并網裝機量可謂“一枝獨秀”，占全球新增總量的80%。由此，中國首次成為全球海上風電累計裝機最多的國家，也連續四年位居全球榜首。

風電行業發展現狀

與傳統制造業一樣，風電產業鏈也分為上游原材料及零部件制造、中游風電整機總裝以及下游風電場投資運營。其中，風電整機的核心零部件包括齒輪箱、發電機、軸承、葉片、輪轂等。除了個別關鍵軸承等零部件需要國外進口，大部分風電設備國內均可生產制造，且技術較為成熟，從而推動了產業的發展。中游風電整機制造商是行業的主力軍，技術儲備能力強，且對上游有較強的議價能力。例如，金風科技(002202.SZ)、遠景能源和明陽智能(601615.SH)多年在國內保持領先，已成為業內公認的“三巨頭”。

在中國可再生能源學會風能專業委員會(CWEA)4月22日發布的《2021年中國風電吊裝容量統計簡報》中，金風科技（11.38GW，占比20.4%）、遠景能源（8.15GW，占比14.6%）；明陽智能（6.93GW，占比12.4%）三家仍排名2021年風電整機制造商的前三位，總占比已超30%以上。

事實上，中國風電行業的發展，離不開工業制造的支撐，尤其是先進制造的不斷發展和進步，在風電產業的崛起中，起到了舉足輕重的作用。所以，可以說，風電整機制造商同樣也是一家先進制造型企業。

三一重能成立于2008年，前身為三一電氣，是三一集團旗下主營風電機組、風電場、光伏電站等業務的子公司。基于三一集團多年積累的先進制造優勢和經驗，并且通過相互協同，三一重工有理由和有實力在風電行業中后發制人。據CWEA 統計，2021年，三一重能以3.21GW新增裝機量，占比7.7%，首次躋身陸上風機第五位，邁出了跨越式一大步。盡管從風電整機制造商來看，頭部企業已占據市場份額的大頭，但新興力量仍然有后來居上的機會。

被低估的風電行業

相比光伏概念來說，風電在資本市場的表現并不亮眼。近年來，光伏上市企業市值不斷攀升。其中，不乏隆基股份(601012.SH)、通威股份(600438.SH)、中環股份(002129.SZ)、陽光電源(300247.SZ)、晶澳科技(002459.SZ)、天合光能(688599.SH)、福斯特(603806.SH)等為人熟知的千億市值龍頭。反觀，風電行業頭部企業的市值均低于光伏企業。“三巨頭”中的金風科技和明陽智能的市值均不到500億元，分別為490億元和480億元左右。相比之下，顯然兩大行業不在同一個量級上。

同時，在投資領域，大批頂級投資機構紛紛重倉光伏行業，諸如高瓴資本以158億“押注”隆基股份、通威股份60億定增等案例層出不窮。

那么，為什么風電行業會遭遇低估呢？

首先，技術方面，風電技術已較為成熟，且不如光伏那樣經歷了多次的技術迭代，同時風電技術路線相對單一，而光伏則較多變。

其次，光伏更容易令人聯想到科技和前沿技術，尤其包含大量全新的概念，例如能源互聯網、物聯網、智慧能源等等，認知度更高。

再者，應用場景方面，風電基本都面向To B，針對企業和行業客戶，尤其是電網。而光伏則有大量To C場景，更偏向于用戶端，能夠提供真切的體驗。

最后，也是最重要的一點，資本市場需要“講故事”，能帶來想象力，風電相比光伏來說，“講故事”的素材顯然少得多，自然難以進入資本的法眼。

然而，毋庸置疑的是，風電行業在全球始終炙手可熱，一旦從技術、應用場景等多方面，獲得突破，依舊有望成為資本市場“香餑餑”的可能。

責任編輯：LuYue

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